衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次(cì)美(měi)国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于(yú)开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导