尽管周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年(nián)大(dà)概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月(yuè)见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点(diǎn)出现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自年初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表现。由于(yú)今年(nián)出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大(dà)涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超(chāo)额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大年(nián)的(de)概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大(dà)年(nián)的规律和(hé)应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获(huò)利了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九、十月(yuè)份(fèn)期间会(huì)有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下(xià)旬六(liù)月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在(zài)学习效应的推(tuī)动下，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时间越来(lái)越早。对此，有业内人(rén)士预(yù)计，基(jī)本在一季(jì)报披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计(jì)算(suàn)机(jī)转(zhuǎn)电子(zi)（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超预期的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一(yī)波盛(shèng)夏攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优(yōu)，招商证券张夏认为按(àn)照历(lì)史经验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电(diàn)子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链中主(zhǔ)要(yào)分布位(wèi)于AI服务器及相关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进(jìn)行(xíng)训(xùn)练/推理的算力载体和(hé)基础(chǔ)。数(shù)据量和算力的提(tí)升明(míng)显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模(mó)块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子产品的量与价(jià)，给相关电(diàn)子(zi)厂(chǎng)商带来了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于(yú)算力(lì)的需求(qiú)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国(guó)产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光(guāng)模(mó)块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相(xiāng)关公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司(sī)：中(zhōng)际旭创、新易盛、光(guāng)迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商(shāng)天孚(fú)通信；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服(fú)务(wù)器的(de)价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市(shì)场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场(chǎng)扩容在即(jí)，建议关注沪电(diàn)股份、生益(yì)科(kē)技(jì)、联瑞新(xīn)材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面(miàn)，对于相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的(de)发展。在终(zhōng)端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长空(kōng)间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认(rèn)为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全(quán)球(qiú)算(suàn)力(lì)需求(qiú)爆发式增(zēng)长的AI服务(wù)器产业链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏(péng)鼎控股等(dě大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ng)；3）创(chuàng)新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的智(zhì)能手机(jī)产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密(mì)等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别